Откуда ветер дует? Краткий взгляд на сентябрьские драйверы рынка
В общем, сентябрь – месяц, который ну очень редко проходит тихо. Вот и на этот раз рынок бешено шевелился, как будто кто-то сбросил на стол кучу костей и начал их перекладывать – все это происходило в условиях неопределенности и внезапных новостей. Нет, правда, если честно, кто-то еще пытался что-то спрогнозировать? Я вот — нет. Сначала кажется, что тренды понятны, а потом БАЦ — и все, как будто кто-то отдал команду на ребалансировку.
Китай удивляет, США поджимает, Европа в постоянном поиске баланса – и на этом фоне торги ходят туда-сюда, что юркий рыболов, выуживающий мелких рыб. По факту — сентябрь выдался непростым. Началось все с новостей по инфляции и полномасштабного отчета по занятости в Америке — цифры вышли такими запутанными, что приличная часть инвесторов, мягко говоря, потеряла ориентиры. Особенно когда в игру вмешались еще и геополитические риск-факторы, ну или, по крайней мере, так их называют.
США: занятость и инфляция сыграли злую шутку
Прямо скажу — данные по занятости в США получились неоднозначными, как будто в отчете сидел кто-то, кто решил сначала напугать, а потом успокоить. В августе добавилось порядка 187 тысяч новых рабочих мест, что вроде как меньше ожиданий около 220 тысяч, но и уровень безработицы слегка подрос до 3.8%. Тут стоит замедлиться: рост безработицы на фоне снижения темпов создания рабочих мест — сигнал или просто коррекция? Никто не знает, но рынок отреагировал на это нервно, типа «что теперь делать?»
Инфляция тем временем тоже не дала расслабиться — индекс потребительских цен (CPI) показал замедление до 3.5%, но при этом цены на энергоносители и продукты питания заметно подпрыгнули. То ли ждите нового витка поднятия ставок, то ли нет — вот дилемма. Федеральная резервная система, кажется, сама не понимает, когда и как остановить этот цикл (намекнул, что ставка может остаться на том же уровне, но ожидания рынка куда более осторожные).
Европа балансирует на ржавом лезвии
А в Европе, как обычно, все с ответом на инфляцию и энергокризис — вроде бы вроде есть позитив (экономика начала восстанавливаться после летней стагнации), но усилия по снижению энергоцен на фоне санкций дали эффект не сразу, а в сентябре появился первый «реальный» рост промышленного производства за последние полгода — порядка 1.2%. Но настороженность некуда девать — цены на газ все еще кусаются, и к тому же Банковский союз Евросоюза начал обсуждать очередные возможные меры поддержки после «проблем» в секторе банка Credit Suisse.
На валютном фронте евро довольно шатко — укреплялся недели две, потом спустился ниже 1.06 против доллара — и даже больше всего не радует, что аналитики в купе с экономистами так и не сошлись во мнении, будет ли это продолжение тренда на «еврорезкость» или очередной откат.
Товарные рынки: сырье в разнобое
Про нефть вообще отдельная песня. Brent скачет в диапазоне 85-95 долларов — от этих колебаний даже экран компьютера «тресет» (ну или моя психика). Виной всему смешанная динамика спроса из Азии — Китай вроде и хардлайнил с ужесточением карантинных мер, но затем резко смягчил ограничения, а значит спрос может взлететь как ракета, но — опять же — не факт.
Металл тоже не отстает, медь, например, после резкого падения в начале месяца отскочила и завершила сентябрь на уровне около 8 320 долларов за тонну. Такое чувство, что рынок металлов в целом еще держится на инерции, но паника по поводу роста инфляции и новых ограничений в экономике влияет на настроение игроков.
Торговля и технологии: битва платформ
Интересно, что на фоне всей этой бурной макроекономики, сектор IT показал характер — акции крупняков типа Apple и Microsoft укрепились, несмотря на общую нервозность. Люди продолжают ставить на будущее технологий, даже если это рискованно — кто-то просто не может устоять перед хайпом. Но на заметку — технологические ETF показывают повышенную волатильность, что на руку только самым хардкорным трейдерам.
Но при этом сами компании с отчетностью не все радовали — нельзя сказать, что так уж «фигачили» прибыли и выручки в плюс, часть компаний снизила прогнозы из-за торможения спроса. Ну и вся эта история с дефицитом чипов тоже вносит свою долю. В общем, баланс получается хрупкий и нестабильный.
Несколько цифр для души:
| Актив | Изменение в сентябре | Комментарий |
|---|---|---|
| S&P 500 | -1.7% | Умеренное снижение на фоне задержек в росте экономики |
| Нефть Brent | +5.6% | Рост после смягчения COVID-ограничений в Китае |
| Евро к доллару | -0.9% | Ослабление под давлением энергетического кризиса |
| Медь | +3.2% | Отскок на фоне перспектив восстановления производства |
| NASDAQ | -2.3% | Повышенная волатильность в технологическом сегменте |
Что дальше? Личный взгляд на возможный сценарий октября
Ну, не знаю, я, честно говоря, ожидал от сентября большей ясности, а получил разношерстный набор сигналов — и тут ты думаешь: ясно или не ясно, а выруливать придется исходя из своей головы и ощущений. Если бы мне надо было загадывать, то сказал бы, что октябрь может быть либо продолжением текущей неопределенности, либо резким броском во что-то новое — что-то вроде «черного лебедя» в мини-формате.
«Мой совет — не пытайтесь слишком сильно угадать рынок, особенно сейчас. Лучше оставайтесь гибкими и не держите яйца в одной корзине — это звучит банально, но работает», — ну, и да, идите в сторону активов с реальной стоимостью.
Лично я за золото — это не тренд, а классика, которая не подведет, если все пойдет наперекосяк. Но здесь тоже есть свои подвохи, так что усилия по диверсификации будут бесценны. И, да, не забывайте — иногда лучше потерять немного, чем жадно повиснуть на одной позиции и вылететь с рынка со скандалом.
Почему сентябрь был таким? Легко — все слишком круто меняется, а правила устарели
Рынки в целом напоминают старый паровоз — такой, который тянет груз, но уже скрипит и кашляет, пытаясь увязать уходящую в прошлое реальность с новыми реальностями. Вот ты думаешь, а зачем все эти танцы вокруг процентных ставок? Разве не проще просто уменьшить влияние политиков на экономику? Но, увы, нет — политика решает, и всегда будет решать. Рынки — это отражение того, что умеют и чего не умеют понять власти и бизнес.
Можно было, конечно, показать красивые графики и решить, что сентябрь — просто мелкая встряска перед чего-то большим, но я не верю в такую простоту. Вся эта математика сводится к одному: не усложняй. Запомните, рынки любят простые правила. А кто хочет играть в сложные игры — тот быстро сходит с дистанции.
Заключение
Сентябрь — был месяц, когда рынки кидались из стороны в сторону без явного тренда, при этом навалилась куча факторов – начиная от «брекзитоподобных» настроений в Европе до капризов экономики США и этого вечного ковра рынка сырья. Я думаю — вопрос не в том, куда и как сейчас будет двигаться рынок, а в умении сохранять хладнокровие и выстраивать стратегию, которая выживет даже в безумной жижи информации и новостей. Не надо искать идеальные точки входа, их просто нет. Надо уметь фиксить прибыль, закрывать убытки и не вестись на хайп, который обещают большие деньжища завтра.
А в идеале — просто смотреть на рынок как на живое существо, который дышит, дёргается, дерётся и в состоянии постоянно менять правила. Это реально сложно, но кто сказал, что с рынком легко?
Вся эта история напоминает мне велосипедиста на ветреном и узком тропе — где каждый поворот — потенциал либо высшей победы, либо падения с грохотом. Вот и всё, что я вижу сейчас. Ну, конечно, можно и дальше ждать праздника, но он, возможно, задержится.
Почему сентябрь традиционно считается сложным для рынка?
Потому что после летних отпусков и медленного августа инвесторы начинают активно перестраиваться, накапливается масса новостей и экономических отчетов — получается взрывная смесь, которая вызывает резкие колебания. Плюс много факторов неопределенности, которые никто не спешит точно прогнозировать.
Стоит ли сейчас входить в акции технологий, учитывая сентябрьскую волатильность?
Честно говоря, я бы не стал полностью сбрасывать этот сектор со счетов — технологии продолжают играть ключевую роль, но входить стоит аккуратно, рассматривая долгосрочные цели и не забывая про риски и диверсификацию. В краткосрочной перспективе могут быть сложные моменты.
Какие товары стоит держать в своем портфеле на ближайшее время?
Лично я за золото и нефть, но золото — это, скажем так, больше страховка от рисков, а нефть — более волатильная штука, тут осторожность нужна. Металлы вроде меди — тоже неплохой вариант, если хотите быть в тренде восстановления экономики. Но опять же — без фанатизма.
Может ли ФРС изменить стратегию по ставкам после сентябрьских данных?
ФРС в этом месяце скорее всего останется в рамках текущего курса, пытаясь не спровоцировать шок, но по факту, многое будет зависеть от следующих отчетов — инфляционные и занятости. В общем, они сейчас на иголках, и резких движений ждать не стоит.
Что делать обычному инвестору в условиях такой нестабильности?
Самое простое: не паниковать, не пытаться угадать каждое движение, фиксировать прибыль по мере возможности и, что важно, иметь определенный запас ликвидности для возможностей, которые выпадут — а они всегда выпадают, если умеешь ждать.
